Экономисты спрогнозировали укрепление доллара до 82 руб.

Распространение американских санкций на российский суверенный долг спровоцирует в стране рецессию в 2019 году, в результате которой ВВП сократится на 1,1%, а доллар укрепится до 81,5 руб., следует из сценария макроэкономического прогноза «Ренессанс Капитала». Обзор  подготовлен экономистами «Ренессанс Капитала» Олегом Кузьминым и Чарльзом Робертсоном. 

За отправную точку своих расчетов экономисты взяли среднегодовую оценку (26%) доли иностранных держателей ОФЗ и оценку доли зарубежного владения российскими акциями (50% от 5 трлн руб.). Именно обусловленное санкциями бегство зарубежных инвесторов эксперты считают главным источником возможных негативных тенденций. Даже если санкции распространятся лишь на новый госдолг, старый будут продавать. Выход из ОФЗ спровоцирует выход из российских акций и усилит отток капитала. В результате рубль слабеет, инфляция ускоряется, снижаются реальные заработные платы и доходы населения, повышаются ключевые ставки, ужесточая денежно-кредитные условия для бизнеса, и повышается общая неопределенность, пишет РБК.

Санкционные риски

В апреле США ввели против России новые ограничения. В санкционный список были добавлены 24 человека, в том числе семь российских «олигархов» и более десятка чиновников, и 14 компаний, в том числе UC Rusal и группа En+ Олега Дерипаски. В середине августа санкционные риски выросли, после того как конгресс США опубликовал законопроект «О защите американской безопасности от агрессии Кремля» (DASKA), запрещающий транзакции с новым суверенным долгом, к которому отнесены и долги семи российских госбанков. Документ, представляющий собой самый жесткий вариант финансовых ограничений из ранее предлагавшихся, может быть принят уже осенью, допускают эксперты. Кроме того, в конце августа вступили в силу санкции Госдепа, связанные с «делом Скрипалей», предполагающие прекращение оказания иностранной помощи, поставок вооружений и финансирования для закупок оружия, отказ в американских госкредитах и запрет экспорта в Россию товаров и технологий, чувствительных с точки зрения национальной безопасности США.

Если доля иностранцев в ОФЗ сократится до 10%, а в российских акциях — до 20%, то при жестком сценарии и цене на нефть $60 за баррель дополнительный отток капитала составит $71 млрд, или 5,8 трлн руб., пишут аналитики: 1,2 трлн руб. — из ОФЗ, 1,5 трлн руб. — из акций и 3,1 трлн руб. — при повышении уровня долларизации экономики, считают экономисты. Инфляция в таком случае в следующем году достигнет 8,6%, а ключевая ставка к концу 2019 года достигнет 15%. Пока инфляция хоть и ускоряется, но все равно находится ниже таргета ЦБ в 4% (в июле рост цен составил 3,1%). Она превысит цель в следующем году в связи с повышением НДС, прогнозировали власти и аналитики.

Эксперты также рассматривают более мягкий сценарий расширения санкций, при котором рубль ослабеет до 74,2 руб. за доллар, а дополнительный отток капитала составит $43 млрд, или 3,2 трлн руб.: 600 млрд руб. — из ОФЗ, 675 млрд руб. — из акций и 1,9 трлн руб. — при повышении уровня долларизации экономики, следует из прогноза.

Базовый сценарий

Базовый сценарий банка предполагает, что санкционный режим останется примерно тем же, что и сейчас, а цена на нефть составит те же $60. По прогнозу экономистов, рост экономики в этом случае составит 1,9% в 2018 году (против 2% в предыдущем прогнозе, который просчитывался еще до повышения НДС и пенсионного возраста), в 2019 году он замедлится до 1,4%. Ускорение инфляции до 5,2% в результате повышения НДС и более жесткая кредитная политика будут способствовать замедлению потребительского и инвестиционного спроса в 2019 году до 2,6 и 2,7% соответственно (против 3,8 и 3,3% соответственно в 2018 году).

Подписывайтесь на Кафу в Facebook, страницу ВКонтакте, блог в Twitter и группу в Одноклассниках. А также в «Яндекс.Дзене» и на канал Youtube.